# Ata do Copom: economia desacelera, mas inflação segue pressionada

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- Published: 2026-11-10T13:22:42-03:00
- Author: Redação

A ata do Comitê de Política Monetária (Copom) divulgada nesta terça-feira (10) indica
que a atividade econômica brasileira dá sinais mais claros de desaceleração, enquanto
a inflação continua pressionada. Nesse cenário, o Banco Central reforçou a avaliação
de que a Selic deverá permanecer em nível restritivo por mais tempo.

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Segundo o documento, os indicadores mais recentes apontam para uma “moderação mais
acentuada da atividade econômica, principalmente em setores mais cíclicos”. Apesar
da perda de fôlego da demanda, a inflação voltou a acelerar e permanece acima do
limite de tolerância da meta definida pelo Conselho Monetário Nacional (CMN).

## Mercado de trabalho

A ata também destaca o comportamento do mercado de trabalho. Embora a taxa de desemprego
permaneça em níveis historicamente baixos, o crescimento da ocupação perdeu força.“
A taxa de desemprego mantém-se em patamares historicamente baixos, enquanto o crescimento
da taxa de ocupação vem apresentando desaceleração”, registra o documento.

Os rendimentos médios perderam força na margem, mas continuam crescendo acima da
produtividade do trabalho. O Copom observa que eles “ainda crescem em termos reais
a uma taxa superior à da produtividade do trabalho”, aspecto monitorado pelo BC 
por seus possíveis reflexos sobre a inflação.

Outro ponto de preocupação é a piora das expectativas de inflação. As projeções 
do mercado para os próximos anos continuaram se afastando da meta de 3%. Na avaliação
do comitê, “em um ambiente de expectativas desancoradas, como é o caso do atual,
exige-se uma restrição monetária maior e por mais tempo do que outrora seria apropriado”.

## Política fiscal e cenário externo

A ata também voltou a destacar a importância da política fiscal para o controle 
da inflação. Segundo o documento, incertezas sobre a estabilização da dívida pública
e um eventual esmorecimento do esforço de reformas estruturais e disciplina fiscal
podem dificultar a convergência da inflação para a meta. O Copom reiterou ainda 
a “necessidade de políticas fiscal e monetária harmoniosas”.

Além dos fatores domésticos, o Banco Central avalia que o cenário internacional 
se tornou mais adverso desde a reunião anterior. A ata atribui essa mudança ao prolongamento
dos conflitos no Oriente Médio, que elevou os preços do petróleo, e à manutenção
de condições monetárias restritivas nas economias avançadas. Segundo o documento,
esse ambiente exige cautela dos países emergentes em um contexto marcado por “elevação
da volatilidade de preços de ativos e commodities”.

## Choques de oferta

O Copom afirma que o cenário atual combina sinais mais claros de desaceleração da
economia doméstica com quatro choques de oferta: a alta do petróleo provocada pelos
conflitos no Oriente Médio; os efeitos do El Niño sobre a produção agrícola e os
custos de energia; os impactos do fim da escala 6×1 sobre os custos do trabalho;
e a desvalorização do real frente ao dólar.

O Copom avalia que esses fatores continuam pressionando o cenário inflacionário.
Ao mesmo tempo, considera que a desaceleração mais intensa da atividade econômica
pode reduzir o risco de que esses choques se espalhem para outros setores da economia
e gerem pressões inflacionárias mais persistentes. Fonte: [Agência Brasil](https://agenciabrasil.ebc.com.br/economia/noticia/2026-11/ata-do-copom-indica-que-desaceleracao-da-economia-nao-conteve-inflacao).